宏观方面，特朗普政府对格陵兰岛继续表现出浓厚兴趣，欧美相互加征关税引起不安；国内方面，2025年中国GDP同比增长5%，突破140万亿元关口，四季度GDP增长4.5%，但部分经济数据表现不佳，市场或更加期待逆周期调节政策加码。库存方面，LME库存增加3850吨至147425吨；Comex库存增加3807吨至492528吨；SHFE铜仓单下降7762吨至152655吨，BC铜维持11286吨。需求方面，铜价再度走高，下游企业采购转为谨慎，成交以刚需为主。

国内消费进入淡季，铜消费转弱，累库力度强于近两年，这加大了产业内的分歧，单从产业现状和基本面来去看存在调整的需求，但同时资金对铜的支撑力度仍然存在，因此较难出现持续性回落行情，春节前整体仍以震荡偏多行情看待。策略上，建议维持逢低买入思路，但也不宜过度追高。

（来源：光大期货）