沪铜早间小幅低开，日内行情回暖，收盘上涨0.4%。喜忧参半的美国非农数据一定程度提振美联储降息预期，市场氛围偏暖，高铜价对需求的压制仍然存在，但矿端支撑同样较强。

隔夜公布的美国11月非农数据喜忧参半，虽然新增就业人口超过预期，但是失业率攀升至4.6%，为逾四年高位，考虑到失业率的攀升可能受美国政府停摆影响，对于美国劳动力市场表现后续仍需跟踪。

最近国内铜精矿现货加工费低位运行，铜精矿市场活跃度一般，更多聚焦于长单谈判，矿紧仍将持续对铜价形成支撑。上周五沪铜再创新高，最近期价也一直高位震荡，精废价差仍然高企，精铜消费受抑制，12月初以来国内精铜社会库存持续回升，截至周初升至17万吨之上，现货呈现贴水状态。

对于铜价走势，金瑞期货表示，虽然CSPT小组达成降低矿铜产能负荷等共识，但目前冶炼利润尚有硫酸支撑，且临近年底冶炼或仍回升。进出口方面，因出口打开，国内可能继续有出口安排。消费端，近期下游消费表现仍走弱，开工保持在季节性低位。国内平衡无过剩压力的主要驱动或来源于出口。海外方面，LME注销仓单大幅提升，紧张预期提前反映。展望后市，宏观边际上驱动放缓，基本面非美紧张预期持续存在，短期宏微观驱动分化，价格或回归宽幅震荡。

（文华综合）