SMM 12月15日讯：
今日沪铝主力沪铝2602合约开盘22085元/吨，盘中最高触及22175元/吨，最低下探至21600元/吨，最终收盘价21920元/吨。量能方面，今日成交量达33.6万手，而12月12日持仓量为31.5万手，价格下跌同时成交量保持较高水平，说明当前价位附近投资者抛售意愿较强，短期市场抛压集中释放，回调动能相对充足。
SMM评论：宏观层面虽利好氛围较浓，但短期未能抵消基本面与资金面的压制。国内方面，中央经济工作会议明确明年将继续实施积极财政政策，并强调人工智能与新型能源体系建设持续发展。这为铝在中长期的高端制造及绿色能源领域需求注入强心剂，工信部等六部门印发的消费促进方案也指向了积极的政策环境。海外方面，由于通胀趋势和劳动力市场的强劲程度仍不明朗，市场对明年美国货币政策的走向面临不确定性，交易员认为2026年将有两次降息，而决策者则认为明年只有一次降息2027年将有一次降息。供应方面，目前国内电解铝运行产能为4439万吨，高利润下运行产能小幅增长，整体变化不大。需求方面，12月虽处于传统消费淡季，但汽车、电力、电子等行业消费韧性十足，并未出现超季节性走弱的情况，铝水比例亦维持高位；新疆铝锭发运延迟叠加铝材消费韧性，铝锭社库暂未进入持续累库阶段。成本端，氧化铝价格不断下行，辅料价格平稳为主，成本端支撑减弱。综合来看，铝市供应端小幅增加，需求端表现疲软，成本端支撑减弱，叠加降息预期兑现引发资金获利离场，SMM预计短期内铝价维持高位小幅回落为主。
今日氧化铝主力2601合约开盘2478元/吨，盘中最高触及2579元/吨，最低下探2470元/吨，最终收盘价2537元/吨，收涨2.71%。量能层面，今日成交量达59.9万手，持仓量20.6万手，持仓规模始终维持高位。价格大涨的同时成交量同步放大，意味着市场交投活跃，做多资金主动入场，买盘力量充足，量价配合态势良好。
SMM评论：氧化铝市场目前仍维持供应过剩格局，供应端因部分企业复产产量小幅提升，而下游库存持续累积，总库存已增至493.3万吨，基本面压力显著。在此背景下，现货交投情绪低迷，价格整体承压，预计中期仍将延续弱势。然而夜盘期货在技术面支撑与资金情绪推动下出现短线反弹，呈现出基本面疲弱与盘面阶段性反弹并存的局面。
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