宏观方面，市场聚焦本周美联储议息会议，市场预期本次降息幅度25BP，宏观情绪对有色板块短期形成支撑。

产业方面，纯镍现货成交表现一般，但近期供应端减产为镍价带来支撑，镍市过剩有所收窄；镍矿方面，议价区间有所下移，但下游镍铁刚需补库仍在，因此矿价实际走弱空间或相对有限；镍铁方面，铁厂亏损压力持续，下游不锈钢需求继续承压；硫酸镍方面，盐厂低价出货意愿不足，但下游压价较为严重，市场博弈持续；

不锈钢方面，不锈钢小幅去库，12月钢厂排产有所下降，但需求表现仍旧一般，不过在成本支撑下，不锈钢底部相对夯实。

沪镍2601参考区间115000-120000元/吨。SS2601参考区间12000-12800元/吨。

操作策略：操作上，镍不锈钢区间操作。

不确定性风险：地缘政治，美联储政策，关税扰动，国内经济复苏，印尼、菲律宾产业政策