宏观层面方面降息预期博弈相对钝化，不过目前更加偏向12月仍有一次降息。国内方面地产端年底政策预期存在支撑。

产业端来看，铜的长单谈判周，中国有色工业协会再次强调严控冶炼产能，杜绝零值甚至负值加工费，CSPT 小组倡导铜精矿冶炼产能降低10%，以调节原料供需，谈判博弈艰难，对铜价则存在一些利好；四季度消费同比不及预期，旺季未兑现，海外方面COMEX铜库存仍在累增，导致LME库存难以累库。

从盘面来看，上周盘面增仓约一万手水平，增仓幅度不大，不过价格重回区间高位，关注基本面的阶段性博弈点，预计低加工费仍将导致明年供给偏紧预期，短期价格重心抬高，但仍需关注高位压力反馈。

（来源：正信期货）