SMM氧化铝早评10.29

盘面：隔夜氧化铝期货夜盘主力2601合约开盘于2818元/吨，最高触及2841元/吨，最低下探2814元/吨，最终收报2833元/吨，较前一日下跌6元/吨，跌幅0.22%；持仓量为38.67万手，减少3024手，市场在关键压力位前情绪趋于谨慎。从技术面来看，日K线收跌，氧化铝下跌迹象延续。从移动平均线来看，收盘价成功站稳短期均线MA5（2825.40）与MA10（2816.20）之上，短期底部支撑得到初步确认。然而，MA30（2872.50）依然构成上方的强压力线，是近期反弹的主要阻力位；MACD指标虽仍处于零轴下方的空头区域，但DIF（-37.92）上穿DEA（-46.61）且柱状线收窄至17.37，市场的下行动能正在持续减弱，技术面存在修复需求。

矿石方面：截至10月28日，SMM进口铝土矿指数报73.15美元/吨，较上一交易日下跌0.1美元/吨，主要原因系烧碱价格下调；SMM几内亚铝土矿CIF均价报71美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报69美元/吨，较上一交易日下跌1美元/吨；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报60美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报50.5美元/吨，与上一交易日持平/吨，马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报63美元/吨，与上一交易日持平/吨。整体而言，国产铝土矿方面，北方部分地区铝土矿受多方因素影响暂未实现复产，区域内国产矿供应仍偏紧；进口铝土矿方面，近期进口矿成交仍较为清淡，当前绝对库存量高位背景下，氧化铝厂补库情绪较弱，短期铝土矿价格维持弱势震荡。

现货价格：截至2025年10月28日，SMM氧化铝指数报2876.92/吨，环比下跌4.12元/吨；SMM山东氧化铝指数报2786.69元/吨，环比下跌0.27元/吨；SMM河南氧化铝指数报2858.86元/吨，环比下跌1.75元/吨；SMM山西氧化铝指数报2831.59/吨，环比下跌2.50元/吨；SMM贵州氧化铝指数报3009.45元/吨，环比下跌8.32元/吨；SMM广西氧化铝指数报2998.15元/吨，环比下跌5.77元/吨。昨日询得两笔现货成交，其中北方地区出厂价与前期持平，南方地区出厂价仍较前期下滑。

基差日报：据SMM数据，10月28日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水40.92元/吨。

仓单日报：10月28日氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在22.34万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在22.34万吨。

海外市场：截至2025年10月28日，西澳FOB氧化铝价格为319美元/吨，海运费23.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.12附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2837.60元/吨左右，低于SMM氧化铝指数价格45.32元/吨，进口窗口维持开启状态。

总结： 整体而言，当前氧化铝市场依旧维持过剩格局，氧化铝现货价格持续走弱，南北地区价格走势出现分化，北方地区初现筑底，南方地区跌势延续。供应端方面，近期国内氧化铝运行产能仍处于高位运行，据SMM调研，北方地区铝土矿开采仍未复产，尽管北方地区部分氧化铝厂因国产铝土矿供应问题，开工较前期下滑，截至上周四，我国氧化铝周度产量较上周下降0.3万吨至174.38万吨，国内氧化铝供应过剩压力仍存。据SMM统计，截至上周四，我国氧化铝厂厂内库存环比上周增长0.31万吨至107.20万吨；截至上周四，电解铝厂的氧化铝原料库存为318.0万吨，较前一周累积5.4万吨，电解铝厂刚需补库意愿较弱，整体现货市场仍处于供应宽松状态，氧化铝库存高企背景下，预计短期内氧化铝现货价格预计延续跌势，但下行空间有限，初现筑底迹象。

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