在由SMM主办的2025SMM锂电池原材料大会上，天齐锂业股份有限公司 高级业务总监 司徒尤伟围绕“碳酸锂期现定价与产业融合破局之道”的话题展开分享。
01 期现交易模式转变
期现结合定价的实战体系构建
期货工具的产业应用进阶
以铜为例，铜是最早上市的主要期货品种之一，铜的期货发展市场历经多年发展；
铜的期现贸易演变历经30多年才走向成熟，逐渐从基础的套期保值走向多样化的期现交易模式。
交易模式的演变并非孤立，而是与其他成熟大宗交易品种的发展路径相似；
而碳酸锂期货交易的发展速度却远超想象，在短短周期内，就完成了向全方位期现结合交易模式的蜕变。
全方位期现结合交易：
锂电行业快速发展扩张：市场对碳酸锂价格风险管理需求激增；
期货交易规则不断完善：市场参与主体的不断丰富，也为交易模式创新筑牢了根基。
期权工具的创新应用场景
期权风险管理：
相较于期货线性风险，期权非线性特性提供更灵活的风险管理，也成为市场新宠；如锂电行业贸易商利用看涨期权控制价格波动风险。
案例解析
以今年4月为例，一家新进入锂电行业的贸易商，预期未来两个月碳酸锂价格将上涨，但又担心价格下跌造成损失。于是买入两个月后到期、行权价为7万元/吨的看涨期权，支付一定权利金。
情形1：若两个月后价格涨至8万元/吨，贸易商可行使期权，以7万元/吨低价买入期货合约，再按8万元/吨在市场卖出，扣除权利金后仍有可观盈利；
情形2：若价格下跌，贸易商则可放弃行权，仅损失权利金，有效控制风险。
期转现的流程优化实践
期转现模式优势
期转现模式弥补了传统期货交割存在仓单注册周期长、质检成本高的问题。
案例解析：
某锂盐厂与某材料厂的期转现案例
双方约定500吨碳酸锂以 LC2507 合约的月均结算价为基准，加上品牌品质升水来定价，省去了传统交割中每吨 800 元的交割成本和15 天的周转时间，单笔交易节省成本约40 万元。
实操注意事项
1. 升贴水设置差异：
品质差异：电池级与工业级产品存在显著价差；
地域差异：长距离运输成本不可忽略；
时间差异：仓储费用按5元/ 吨/ 天计算。
2、明确交割要素：
交割地点与质检标准
建议采用SMM的第三方质检报告。
3、明确价格：
平仓价格应在交易所监管下确定，避免价格操纵风险。
中游加工端的新模式突破
创新行业盈利模式：
在中游加工端，某锂盐厂创新的通过套保“锁定代工利润”模式，重新定义了加工企业的盈利逻辑。其核心是将传统的“原料成本+加工费”定价，改为“锁定代工利润”模式。计算原料成本加代工成本后，利用市场价格波动，利用套保锁定盈利空间。
搭建数字化贸易平台：
贸易商搭建的 "锂链通" 平台，整合了海关、质检、物流等 8 类数据，实现了 "线上点价 - 智能匹配 - 线下交割" 的全流程数字化。平台运行一年来，促成交易 12.6 万吨，平均交易周期从 15 天压缩至 7 天，资金周转率提升 100%。中小贸易商可借助这类平台，以较低成本接入期现贸易体系。
不同企业类型的定价策略
02 产业链全景融合的生态创新
产业链全景融合的生态创新
澳大利亚仍是全球锂资源核心供应地，天齐锂业的当地布局具有行业参考价值；
天齐锂业早年通过收购澳洲泰利森锂业，获得全球优质硬岩锂矿，为全球规模最大、效率领先的硬岩锂矿之一。
合规运营：
投入资金升级开采设备与选矿流程，保障了格林布什锂矿稳定生产，也让天齐锂业在澳洲政策调整中保持运营稳定，为下游业务提供长期稳定的原料支撑。
环保优先：
打造”无废集团“，采用科学的开采方式和选矿技术，最大限度地降低矿业固体废物，2024年可再生能源使用量11,869.49 万千瓦时，水循环再利用量58,546,433.13 吨。
社会责任：
在矿区周边建基础设施，创造超近千个本地岗位，连续多年获西澳大利亚州 “可持续矿业运营奖”。
市场监测：密切跟踪碳酸锂市场价格走势，保障生产原料的稳定供应；
需求预测：结合自身下游订单量，库存水平及产能规划；
动态调整：灵活适配市场变化的策略，精准核算季度需求缺口。
不同市场行情周期下的策略调整
产业融合破局之道
优化产业链布局，灵活运用期货工具，关注市场动态，加强人才培养，加强风险管理意识。
综述：期货交易模式创新与产业融合破局之道
企业需紧跟交易模式变化，灵活运用期货工具管理价格风险。企业借鉴成功案例经验，制定适合自身的双线布局策略，方能在复杂多变的市场环境中站稳脚跟，实现可持续发展。
碳酸锂产业正站在期现融合的历史节点，中国通过期货市场的推出、产业竞争力的提升、国际合作的加强以及政策支持等多方面措施，正在逐步增强在全球锂产业定价体系中的影响力。这一过程不仅有助于中国从“锂消费大国”向“锂产业强国”的转变，也为全球锂产业的稳定和可持续发展提供了重要支持。
