基本面变化有限，沪镍跟随宏观情绪波动，今日期价延续区间震荡格局，主力合约收涨0.2%，报121160元/吨。美国经济下行压力依存，10月美联储降息趋势较为明朗，但联储官员对降息节奏存在分歧，目前降息25基点仍是市场主流预期。但贸易局势仍有不确定性，短期宏观指向不明，镍价走势低迷。

近日镍矿价格维稳运行，海运费方面，受用船需求减少，近期海运费有所回落。菲律宾方面，三描礼士Eramen矿山1.4%镍矿招标落地FOB43.5。印尼镍矿价格仍然坚挺，10月（二期）内贸基准价预计上涨0.06-0.11美元，内贸升水方面，当前主流升水维持 26。印尼RKAB配额的审批政策变化，从2026年起将RKAB审批周期从三年一次改为一年一次，并将此前已经申请的配额作废，需在10月重新提交，后续关注配额审批情况。

近期镍价处于低位波动状态，镍盐生产的即时成本也随之降低。镍盐厂的库存处于较低水平，市场上可供出售的散单数量较少，同时原材料成本的压力也为镍盐厂的报价提供了有力支撑。下游需求来看，10月三元前驱体厂对硫酸镍的需求缺口仍然存在，需求热度不减，但近期主要以消耗节前的库存为主，月中实际成交量有所减少，不过，部分厂商仍有采购需求，且对价格的接受度有所提高。整体而言，硫酸镍的供需结构依然偏紧，价格呈现出偏强的运行态势。

对于后市，银河期货评论表示，国际机构、投行、企业纷纷预测今明两年镍市场保持较高过剩，但前几个月全球库存增长较为缓慢。近期LME镍库存持续快速增加，主要集中在亚洲仓库，反映国内镍企出口积极性较高，国内难以消化过剩。镍价虽然跟随外围市场反弹，但依然承压较重，关注宏观走势。