沪镍小幅下行，主力合约收跌0.61%，报121100元/吨。精炼镍过剩格局不改，全球库存延续累库趋势，对价格形成压力。矿端价格坚挺，印尼潜在扰动因素增多，供应不确定性增加，提供一定成本支撑。整体来看，基本面变化有限，沪镍偏弱震荡。

上周镍矿市场多单成交落地，受近期海运费延续涨势影响，镍矿价格小幅探涨。菲律宾方面，矿山报价维持坚挺。装船方面，上周台风“博罗依”穿过菲律宾对现有出货矿山造成影响，装货发船迟滞。下游铁厂亏损仍存，对原料镍矿采购维持谨慎压价心理，未有明显节前补库操作。印尼方面，镍矿市场供应持续宽松格局。10月（一期）内贸基准价预计上涨0.16-0.28美元，内贸升水方面，当前升水维持 24。印尼矿端担忧情绪尚未消散，主要集中在以下几个方面，政府制裁采矿企业，企业环保优化后可能会导致成本抬升，以及新年度配额审批在即，批复数量不确定性较强。

硫酸镍方面，前期处于月底采购节点，叠加国庆备库，下游部分厂商有较大原料采购需求，对镍盐价格的接受度有所上调，硫酸镍生产厂现货供应较少，阶段供需错配，导致价格连续走高。近日前驱体厂节前备货已完成，询价量较少，硫酸镍现货供应依旧紧俏，部分盐厂因无货暂停报价。成本端，MHP镍价格高位运行且供应紧缺，硫酸镍生产成本支撑较强，价格仍然坚挺。

对于后市，金源期货评论表示，宏观面与资源端均有扰动预期，镍价或宽幅震荡。国庆期间，海外经济数据陆续出炉，但国内闭市或带来更多不确定因素，宏观仍有扰动风险。产业上资源端或面临政策扰动，主因印尼10月将公布新一轮RKAB审批计划，矿端供给前景难测。基本面暂无明显驱动，本周仅有两个交易日，且现货端多已完成节前备库，市场交投预期偏冷。节前或震荡运行，警惕节间外盘扰动。