上周，内外盘锡价分别在27.5万、3.5万美元遇阻下滑，再次在MA60日均线或者下方27万、3.4万美元获得支撑。锡市交投资金兴趣一般，受联储降息前后情绪波动的影响有限。LME市场软挤仓基本结束，LME0-3月锡最新贴水124美元，伦锡库存徘徊在2505吨。

上游，缺少新消息，国内龙头仍在检修，关注8月锡精矿具体进口情况。云南与江西精锡冶炼开工率依然在较低水平运转，锡精矿供应缺口仍存，缅甸佤邦上月出口可能在1200吨左右，复产进度低于预期。江西地区回收料遇阻。海外，印尼精炼锡单月出口量降至近两年相对低位，8月出口3246吨，同比减少49%，环比下降14%，连续三个月回落。客观看，供应端仍有题材。

下游，锡价充分下调到支撑位后，逢低刚需买兴显现，上周SMM锡锭库存快速流出936吨至8453吨。社库数据出炉后，上周五夜盘锡价支撑位走阳。不过市场仍更关注实质消费，国家统计局数据显示8月集成电路产量同比增幅缩至3.2%，家电板块洗衣机单月出现负增长。

综合看，海外仓量风险降低后，市场焦点转向内盘。国内锡市“供求两淡”特点明显，低锡价有利去库，且供应因素仍在，锡价暂难走出趋势行情。现货锡价最新27.02万，并对2510合约有实时升水，反映了一定价格韧性。上周多头锁盈后，观望或短线延续“高抛低吸”交易风格。

（来源：国投期货）