宏观方面，美联储降息预期略微减弱，美俄领导人会晤但未达成进一步协议，总体来看有色板块宏观压力略微提升。

纯镍现货成交仍旧一般，下游观望情绪较重，过剩压力不减。

硫酸镍方面，成本支撑依然存在，供方挺价意愿偏强，下游多持观望态度。

镍矿方面，市场观望情绪较浓，菲律宾矿山挺价意愿较强，下游压价有所缓和，印尼镍矿升水坚挺但预期存在走弱空间。

镍铁方面，国内停减产持续，印尼镍铁有成本支撑，下游不锈钢对镍铁仍持谨慎态度。

不锈钢方面，现货成交边际好转，价格小幅偏强，但下游抵抗心态仍在，不过整体来看社会库存继续去化。

沪镍2509参考区间115000-125000元/吨。SS2510参考区间12500-13500元/吨。

操作策略：操作上，镍不锈钢区间操作。

不确定性风险：地缘政治，美联储政策，关税扰动，国内经济复苏，印尼、菲律宾产业政策