沪镍窄幅波动，主力合约收涨0.97%，报121850元/吨。当下镍矿价格坚挺，但菲律宾走出雨季，原料供应逐渐宽松。印尼政策干扰减弱，今年印尼RKAB配额审批已达3.6亿，上半年使用量较为有限，下半年存释放预期。目前价格运行在成本附近，有一定成本支撑，但精炼镍过剩较为严重，库存持续累积，上方压力显著，价格震荡运行。

镍矿价格持稳运行。当前菲律宾1.3%镍矿主流成交价多在CIF42，1.4%镍矿主流成交价多在CIF50附近；菲律宾至印尼1.3%镍矿主流成交价多在CIF41。菲律宾方面，苏里高及迪纳加特等矿山虽有降雨天气，但装货效率尚可。印尼方面，8月（一期）内贸基准价上涨0.2-0.3美元；内贸升水方面，8月（一期）升水以 24为主流，环比持平。近期镍铁市场情绪转暖，市场议价区间上移，镍铁报价拉涨至930-940元/镍（舱底含税），镍铁价格稳中偏强运行。长期亏损下国内铁厂谨慎采购镍矿，国内铁厂多维持降负荷生产，原料采购维持谨慎。

近期MHP市场流通量相对紧俏，部分贸易商可外售量已出现告罄。因此部分贸易商上抬了报价系数，目前主流报价镍系数为85-86%。从需求端来看，近期有部分镍盐厂及电镍厂进行询单，整体采购情绪相对较弱。镍盐厂现货库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，询价情绪有所回暖，价格接受度略有上浮。

对于后市，银河期货评论表示，美联储降息呼声较高，市场担忧其独立性受影响，同时市场交易美国经济衰退，镍价既有通胀预期支撑，又受经济放缓拖累。产业方面，镍过剩预期仍在，8月虽然原生镍供需双增，但幅度有限，库存缓慢增加。镍价缺乏驱动，暂时维持震荡格局，关注宏观局势变化。