【现货市场信息】上海SMM金川镍升水 2250元/吨（-0），进口镍升水 350元/吨（ 0），电积镍升水 100元/吨（ 0）。

【市场走势】日内有色金属普涨，整日沪镍主力合约收涨0.22%；隔夜基本金属多收涨，沪镍收涨0.46%，伦镍收涨0.5%。

【投资逻辑】印尼镍矿价格坚挺，据悉部分镍铁产能再次转冰镍，预计后期镍铁供应以及回流国内量会有所收缩，国内镍铁价格上涨至918元/镍点附近，国内铁厂仍多处于亏损状态，价涨钢厂利润持续修复，部分不锈钢厂维持减产，周内社会库存微增，国内外消费较弱状况持续；新能源方面，三元正极材料以销定产，产量环增。日内硫酸镍价格持平，折盘面价12.45万元/吨。纯镍方面，近期国内外库存走势分化，国内去化，海外增库。

【投资策略】短期产业层面缺乏矛盾，暂维持区间操作；不锈钢盘面偏强运行，“反内卷”背景下预计不锈钢会持续优化长期过剩的产业格局，后期关注库存变化情况。