沪锡窄幅波动，主力合约收涨0.3%，报266940元/吨。美国7月ISM服务业PMI降温，叠加此前非农数据大幅低于预期，市场定价美国经济滞涨风险，宏观情绪仍有反复。锡基本面保持稳定，原料供应维持偏紧格局，下游需求淡季偏弱，基本面驱动有限，锡价维持震荡格局。

缅甸锡矿供应尚未恢复，虽然近期缅甸佤邦地区矿产开采证已审批完毕，但受雨季影响叠加复产准备等前期工作，缅甸锡矿进口量恢复仍需较长时间。据SMM，云南地区原料短缺依旧严峻，冶炼厂原料库存普遍低于30天，锡矿采购竞争白热化，低品位矿加工成本高企，叠加电力成本上升，企业生产意愿下滑。部分企业准备停产检修，清理各个冶炼环节中间品，产量小幅增涨。江西废料回收受阻，粗锡供应不足直接导致精炼产量难有提升，不过，部分企业检修完毕，产量有所回升。

下游订单水平维持下滑态势，且三季度为下游消费水平淡季，锡相关消费较往年皆有下滑。家电排产订单不足，光伏订单环比下滑严重，整体需求维持弱势，大部分企业生产接货仅维持刚需，订单差强人意。近期社会库存持续增加，价格推涨后锡下游拿货谨慎，大部分下游买货挂单较低，观望情绪愈发浓厚，部分选择后点价接货，现货市场整体交投表现偏淡。

对于后市，新湖期货评论表示，当前淡季消费疲弱态势延续，市场仅维持刚需。供给端无明显变化，冶炼厂开工变化不大，产量维持低位。近期国内库存持续攀升，不过LME低库存状态未变。短期国内供需双弱，矛盾暂不甚突出。锡价或反复震荡为主。

（文华综合）