宏观方面，美国6月PCE物价指数同比2.6%，高于预期2.5%和前值2.3%；核心PCE同比上涨2.8%，高于预期2.7%，前值为2.8%。核心通胀指标回升，加剧了美联储再降息方面的分歧。关税方面，特朗普表示美墨关税延长90天，中美谈判仍在进行。国内方面，国内重要会议指出宏观政策要持续发力、适时加力，要有效释放内需潜力，持续防范化解重点领域风险。库存方面来看，LME库存增加1350吨至138200吨；Comex库存增加1784吨至233978吨；SHFE铜仓单下降351吨至19622吨；BC铜仓单维持3313吨。需求方面，淡季影响延续消费疲软。

近期宏观因子影响偏弱势，美联储压制降息预期、国内反内卷走向稳定、特朗普不加征精铜关税，美元回升，美铜回落，带动铜价走弱，虽然对LME和沪铜带动性偏弱，但从近期三地库存累库角度来看，基本面的支撑也颇为弱势，因此暂时以偏弱看待，关注是否有新的因素发酵。

（来源：光大期货）