宏观方面，美国商务部表示8月1日关税不再延期，但并没有增加市场担忧情绪，因特朗普宣布欧美达成贸易协议，被市场视为利多美元，美元指数大幅反弹，压制住金价走势。关注即将进行的中美贸易谈判。库存方面来看，LME库存下降1075吨至127400吨；Comex库存增加1981吨至227541吨；SMM周一统计全国主流地区铜库存较上周四上升0.61万吨至12.03万吨。需求方面，淡季影响延续消费疲软，但担忧铜价上涨推动部分企业提前补库。

美联储即将举行7月议息会议，不降息在预期之内，市场关注点在于能否开启降息预期。另外，国内反内卷政策预期对铜影响偏弱，但被裹挟的市场情绪会影响铜价。最后，中美贸易谈判即将在瑞典举行，虽然市场预期偏乐观，但面临风险事件仍然宜谨慎，且8月1日美政府对铜加征关税也即将落地，市场短线波动必然会加大。因此诸多不确定性因素下行情宜谨慎看待。

（来源：光大期货）