宏观方面，美国7月Markit综合PMI初值为54.6，创2024年12月以来新高，好于预期的52.8，前值为52.9，其中服务业PMI初值为55.2，好于预期53和前值52.9；但制造业PMI初值下降至49.5，创2024年12月以来新低，也是去年12月以来的首次萎缩，大幅不及预期52.7和前值52.9。库存方面来看，LME库存下降50吨至124775吨；Comex库存增加2133吨至224856吨；SHFE铜仓单增加648吨至16183吨；BC铜仓单维系4667吨。需求方面，淡季影响延续消费疲软，但担忧铜价上涨推动部分企业提前补库。

临近7月底8月初重要时间节点，虽然有诸多利多因素看点，但不确定性风险也要关注，周度行情宜谨慎看待。同时，国内反内卷影响的行情有所回落，虽然对铜影响偏弱，但也会被情绪所裹挟。

（来源：光大期货）