沪铝开盘快速下跌，日内震荡运行，主力合约收跌1.45%。美国陆续向贸易伙伴发关税函，美元指数走强，有色金属收跌。从基本面来看，铝供应端变化有限，淡季消费弱势难改，社库仓单数量有所回升，加上成本下移，铝价上方有一定压力。

宏观方面，美国对等关税原定7月9日的关税谈判截止期推迟至8月1日，谈判仍在进行，宏观不确定性较强，短时宏观影响或仍有一定反复。

成本方面，有消息表示顺达矿业将于8月复产，其年产能120万吨的铝土矿项目将缓解国内矿石紧缺局面，矿端报价有所下调，电解铝成本或下移。电解铝供应端变化不大，产量增量有限，淡季加上铝价高企，需求表现趋弱。周末铝锭库存增幅相对明显，但仍处于相对较低水平。

对于当前走势，新湖期货表示，当前淡季消费弱势难改，家电、建筑等传统终端市场暂难摆脱淡季弱势，光伏市场开工率下降趋势也明显，仅新能源汽车维持高产，难以支撑总体消费。供给端短期变化仍不大，虽有少量产能投放，但产量贡献滞后。不过当前显性库存仍处于低位，也未见明显累库迹象。基本面走弱但库存较低的情况下铝价难有明显趋势，短期宏观政策面情绪影响较大。

（文华综合）