【投资逻辑】

①宏观：美东时间7月7日周一，美国总统特朗普公布致信日韩通知对这两国的新关税后，美国还向另外12个国家发送关税信函，并将关税谈判的“大限”推迟到8月1日。

②供需：6月SMM中国电解铜产量环比下降0.34万吨，同比上升12.93%。1-6月累计产量同比增加67.47万吨，增幅为11.40%。预计7月国内电解铜产量环比增加1.55万吨升幅为1.37%，同比增加12.22万吨升幅为11.88%。

③利润：周度TC为-44.25美元/吨（环比上升0.56美元/吨），硫酸价格高位弥补加工费亏损。

④库存：全球三大交易所库存上周合计38.03万吨，上升1.76万吨；昨日LME库存9.74万吨( 0.2125万吨)。

【投资策略】LME库存增加，现货紧张局势缓解。国内社库增加，高铜价令下游消费承压。美国关税的不确定性增加，沪铜高位震荡，关注库存边际变化。

（来源：一德期货）