行情：原生铅炼厂逐渐进入6-8月的常规检修季，供应端压力略降，铜、铝挤仓氛围带动下，有色板块偏强，多头少量入场，内外盘持续反弹，摆脱前期区间盘整，LME铅周涨2.33%，沪铅周涨1.87%，进口窗口依旧关闭。

现货与供应：铅精矿整体供不应求，SMM数据，7月铅精矿TC均价再下调50元至550元/吨，进口矿TC均价下调15元至-45美元/干吨，原生铅炼厂常规检修和复产并存，上周开工环比下滑3.78pct至66.21%，原生铅炼厂常规检修缓解矿端供应压力，因副产品价格偏高，铅精矿TC难言反弹。铅价震荡回升，废电瓶价格略跟涨，再生铅利润修复，叠加各地环保检查结束，前期检修再生炼厂陆续复产，精废价差逐步扩大至75元/吨。反向开票过渡期仅剩半年，废电瓶延续供不应求格局，沪铅成本端支撑偏强，仍显跌无可跌。

消费：LME铅库存27.3万吨高位，0-3月贴水22.14美元/吨，海外消费显疲弱。国内消费处淡旺季切换期，铅价冲高打压下游采购积极性，期现价差走扩至225元/吨，刺激持货商交仓，SMM铅社库略增至5.63万吨。受年中关账盘库、终端消费低迷、“锂代铅”等因素影响，铅酸蓄电池企业开工环比下滑4.04pct至68.77%。年中因素解除后，下游采购短时回升，仍对铅价形成支撑。但消费前置、替代隐忧之下，铅消费边际增量不足。

走势：基本面中性略好转，沪铅资金关注度偏低，单边驱动弱。成本端强支撑下，沪铅略显跌无可跌，暂看能否站稳万七关键位，反弹压力位1.78万元/吨，多单背靠万七持有。