宏观方面，地缘政治驱动避险情绪升温，美联储偏鹰亦对有色板块形成压力，镍市继续承压。

纯镍：宏观因素压制，叠加基本面延续弱势，预计镍价缺乏向上动力，后续或继续沿成本线运行。

硫酸镍：硫酸镍成本支撑下移，基本面压力不减。

镍矿：印尼镍矿供应偏紧仍在，关注雨季影响减弱后矿价下移的可能。

镍铁：镍铁环节需求弱势不改，利润承压下关注成本支撑，但预计短期反弹空间有限。

不锈钢：不锈钢需求表现较弱，库存再刷年内新高，后市价格或偏弱运行。

沪镍2508参考区间115000-122000元/吨。SS2508参考区间12100-12700元/吨。

操作策略：操作上，镍不锈钢空单继续持有。

不确定性风险：地缘政治，美联储政策，关税扰动，国内经济复苏，印尼、菲律宾产业政策