美国PPI数据弱于预期，美元指数走弱，铜价震荡反弹，昨日伦铜收涨0.45%至9690美元/吨，沪铜主力合约收至78580元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2600至116850吨，注销仓单比例下滑至58.3%，注册仓单量维持低位，但月度产地库存数据显示俄罗斯铜数量减少使得可流通库存不足的担忧缓解，Cash/3M升水85.5美元/吨。国内方面，社会库存较周一小幅下降，保税区库存小幅增加，昨日上期所铜仓单微降至3.3万吨，维持偏低水平，上海地区现货升水期货持平于95元/吨，盘面回调下游采买积极性提升。广东地区库存延续下滑，现货升水期货下调至60元/吨，临近交割月差扩大带动基差报价下调，买盘表现一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损缩窄至600元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日精废价差缩窄至1430元/吨，废铜替代优势有所降低。

价格层面，中美经贸磋商结果有待观察，中美通胀数据偏弱，但短期美联储降息预期不强，情绪面偏中性。产业上看铜原料供应较为紧张，但加工费边际企稳，加之消费端韧性有所减弱，铜价上方压力加大，而LME注册仓单下降和沪铜临近交割近月合约持仓仍高给予铜价较强支撑，短期价格预计高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考：78200-79200元/吨；伦铜3M运行区间参考：9600-9800美元/吨。

（来源：五矿期货）