宏观

1、上周末特朗普突然表示建议自6月1日起对欧洲征50%关税，消息震动金融市场，但随后他又表示与欧洲通话，同意保持谈判。欧盟表示将加快谈判进度，但仍将相互零关税做为谈判目标。虽然特朗普改口后欧股显著回升，但突显美欧分歧很大，此外特朗普还威胁将智能手机进口关税提高到25%。总之无法顺利达成协议未来关税水平提高的担忧增加。

2、日本4月核心CPI同比增长3.5%，创两年新高，加息压力增大。近期日本国债收益度快速上涨，关注对美债的压力。

3、今天中国公布1-4月规模以上工业企业利润同比增长1.4%，较上月提高0.6个百分点，今年以来延续增长势头，反映我国工业强大韧性。

基本面

1、纽铜维持强势，对伦铜升水扩大到1000美元。高升水鼓励贸易商继续向美国发货，意味着非美地区的供应缺口继续扩大。LME现货升水维持在30美元附近，挤仓压力增加。

2、沪铜上周库存止跌小增，但本周一报社会库存环比周四微降。今日铜价小涨加上月末因素，现货升水回落到120元，但进口窗口关闭意味着进口货源减少，加上端午略有备货，估计本周库存重新小幅去库，现货紧张格局不变。

3、产业在线调查6月空调排产同比增长11.5%，冰箱同比增长3.6%，消费补贴政策带动内需增长强劲。不过6月开始进入淡季，环月将逐月下滑，并且部分地区传出国补暂停的消息，后期家电需求将有所放缓。

4、消息面，艾芬豪矿业表示其卡库拉矿区的地震导致部分生产暂停，撤回今年的产量预测，这可能暗示地震对生产的影响将持续一定时间。卡库拉矿今年的产量指导是52-58万吨。

5、总结：宏观方面特朗普的威胁令关税担忧回升，加上美债利率走高，风险资产情绪转压力。但基本面看纽铜维持强势，高升水格局暗示非美地区现货紧张将持续更长时间，虽然高铜价令国内实货需求减弱，但预计继续去库支撑现货偏强震荡。保持即买即用，远月急涨短空策略。关注铜232调查进展。

（来源：迈科期货）