周一锡价偏弱震荡。沪锡主力合约收盘价260880元/吨，较前日下跌0.45%，LME主力合约收盘价32150美元/吨，较前日上涨0.55%。

供给方面，国内锡矿及锡锭供应依旧偏紧，但未来几个月随着刚果（金）Bisie矿、缅甸曼相锡矿恢复运营，锡矿供应压力有望逐步缓解。海关最新数据显示，3月锡矿进口量为8323吨，环比下降4.8%，同比下降19.2%。受原料紧张影响及加工费低位影响，预计4月锡锭产量15385吨，环比减少8.3%，同比减少7.0%。

需求方面，下游企业开工率维持高位，但受关税影响，补库意愿有所降温。3月，受家电“以旧换新”政策以及光伏抢装机现象推动，国内中小焊料企业订单明显改善，锡焊料总样本开工率回升至75.81%。4月，政策红利或推动焊料企业开工率维持高位。4月22日，美国对东南亚四国太阳能产品加征关税，间接拖累锡焊料消费预期。受此消息影响，锡下游企业补库意愿明显减弱。

库存方面，受关税影响，锡下游企业补库意愿明显减弱，上周锡库存小幅去化。综上，锡供给端短期偏紧但有转松预期，随着关税对需求端的影响逐步体现，锡价重心或有所下移。今日国内主力合约参考运行区间：255000-265000元/吨，海外伦锡参考运行区间：31000-33000美元/吨。

（来源：五矿期货）