上游，马来西亚冶炼集团因天然气供应公司管道事故暂停生产，锡市供应题材联动，上游锡资源紧张。云南40%锡精矿加工费实际成交集中在1.1万元/吨，甚至有更低报价，冶炼厂原料库存低水平运转，关注国内炼厂4月排产变动。同时关注佤邦复产消息。

下游，绝对价格高，涉锡中下游在29万上方的点价基本停滞，国内SMM锡社库继续增至1.2万吨。海外伦锡库存跌至2990吨，注销仓单占比降至24%，LME0-3月现货升水上周最大扩至264美元，最新报254美元，挤仓风险升温。但从LME绝对库存水平与近月持仓看，短线挤仓难度大，但仍需关注下月，近两个月内到期的总持仓量排在去年7月较高水平。

全球锡市供应题材加满，大趋势下，伦锡未能幸免，实际伦锡近似挑战纪录水平的更强涨势必须要有需求的共振支持，而当下消费一般。锡作为小品种，受惊明显，上周利多题材吸引的持仓已基本流出。倾向27万以下中下游按需点价。有色板块中，锡价仍属高位震荡品种，趋势方向仍需关注供应面转机。

（来源：国投期货）