对于下周而言，有一个时间点大概率会被写入未来的经济学教科书——被广泛认为损人不利己的“特朗普对等关税”将在当地时间4月2日出炉，公告时间大致对应北京时间下周三深夜至周四凌晨。

但眼下最大的问题，是美国政府到现在都没搞清楚这个税要怎么征。

根据多家美国主流媒体本周末报道，虽然特朗普幕僚们正努力形成方案，但由于美国总统反复无常的个性，不断提出互相矛盾的要求，连副总统万斯、白宫幕僚长苏珊·怀尔斯和一众内阁官员都在私下表示无法确定特朗普到底想干什么。

据政治媒体Politico援引一名“与特朗普核心圈子关系密切的盟友”称：“他们要加征什么关税？对谁加征？税率多少？这些最基本的问题都还没答案。”

知情人士预期，下周宣布的关税，大概率会重蹈过去几次仓促发布公告的覆辙。类似于本周三发布汽车关税前，白宫不得不推迟下午的议程仓促完成公告，同时也未事先向重要利益相关者进行通报——因为到发布前才刚确定政策。作为混乱的结果，美国纳斯达克指数在本周三和周五均下跌超2%。

（纳斯达克指数日线图，来源：TradingView）

混乱的关税政策也反映在不断调整的时间表上。特朗普曾承诺在上任首日对加拿大、墨西哥征收的关税，先是推迟到2月1日，然后是2月4日，接着是3月4日，最后大部分被推迟到4月2日。目前并不清楚可能影响上万亿美元贸易的政策，到底有多少会在下周生效。

根据报道，近几天美国商务部长卢特尼克告诉寻求明确信息的美国贸易伙伴，他会“尽量”在4月2日前一天提前通知他们，并解释称目前的细节变动太大。

与此同时，美国贸易代表米森·格里尔在本周二的午餐会上，对一群因政策不确定性感到不满的共和党参议员表示，他认为“4月2日以后局势会更加明朗”。

当然，全球市场也在为最坏的情况做准备。三菱日联金融集团在一份分析师报告中表示，预期“对等关税”会是一项针对广泛商品征税的政策，同时美国会对贸易逆差较大的国家采取更激进的行动。

现在唯一可以肯定的是，如果特朗普下周推出一项打击面广泛的关税政策，他势将面对全球贸易伙伴的集体重拳回击。用欧盟的话来讲，强硬回击是让特朗普坐下来谈判的唯一方法。

除了关税议题外，下周也有不少经济数据和事件。首先美国的JOLTs职位空缺数据、ADP就业报告和非农数据都会在下周出炉。作为特朗普上任后的第二个完整月份，市场也在观望他的鲁莽政策会给美国就业市场带来多大冲击。在下周五非农数据发布后，美联储主席鲍威尔将发表讲话。

同时下周也有来自全球各地的PMI报告，展现各地区的经济活动动向。

公司层面，从下周一开始，英特尔将举行为期两天的Intel Vision活动，新任CEO陈立武将发表开幕主旨演讲。下周二（4月1日）也是各家车企披露一季度交付数据的日子，其中特斯拉的表现格外引人关注。

下周五是微软公司成立50周年的日子，届时将会在总部举行特别媒体活动，可能会披露一些与AI、Copilot相关的公告。同一天华纳兄弟的《我的世界》大电影将在美国首映，全球总票房有望冲击10亿美元关口。

下周重要财经事件概览（北京时间）

周一（3月31日）：国新办就第八届数字中国建设峰会有关情况举行发布会、中国3月官方制造业PMI、美国3月芝加哥PMI、德国3月CPI

周二（4月1日）： 中国3月财新制造业PMI、澳洲联储公布利率决议、日本2月失业率、欧元区3月CPI、美国3月ISM制造业PMI、美国2月JOLTs职位空缺、欧洲央行行长拉加德在AI大会上发表讲话

周三（4月2日）： 美国3月ADP就业人数

时间待定：美国总统特朗普计划在美国当地时间4月2日宣布“对等关税”

周四（4月3日）： 中国3月财新服务业PMI、美国2月贸易帐、欧洲央行公布3月货币政策会议纪要

周五（4月4日）： 中国（含港台）交易所因清明节休市、美国3月非农就业报告、美联储主席鲍威尔发表讲话