周三沪铜主力2505合约延续上行，伦铜昨夜整数关口回调，COMEX美铜溢价走扩至1500美金上方，国内近月4-5价差转向平水，周三电解铜现货市场成交不活跃，铜价涨幅过快下游畏高观望为主，现货降至贴水20元/吨，昨日LME库存降至21.7万吨。

宏观方面：美国总统宣布对所有不在美国本土制造的汽车已特定零部件征收最高25%的关税，将从2.5%的基础税率逐渐向上递增，其表示汽车关税为永久性措施且无任何协商和豁免空间，消息面打压资本市场情绪，美元顺势反弹令金属承压。加拿大总理表示，美国关税是对加拿大工人的直接攻击，严重违背了美加墨协议规则，将尽快与美国总统进行通话。圣路易斯联储主席发出警告，关税对美国通胀的影响恐怕不是短暂的，美联储可能需要在更长的时间内维持较高的利率政策，贸易壁垒将对进口国基础通胀产生更持久的次轮效应。

产业方面：据外媒消息，Glencore 暂停了旗下位于智利的阿尔托诺特（Altonorte）冶炼厂的铜出货，原因是该厂的冶炼炉受到了影响，2024年Altonorte精铜产量达34.9万吨。

美国汽车关税落地且无协商和豁免空间，美联储官员表示贸易壁垒将对进口国的基础通胀产生更持久的次轮效应，美元顺势反弹令美铜冲高回落；基本面上，矿端趋紧格局提供较强成本支撑，国内进入去库周期，技术面伦铜整数关口面临阻力，预计铜价短期将转入高位震荡，中期存在高位快速回落的风险。（来源：金源期货）