周二沪铜主力2505合约强势上行，伦铜突破整数关口，COMEX美铜溢价走扩至1300美金上方，国内近月4-5价差平稳，周二电解铜现货市场成交平淡，铜价短期涨幅过快下游畏高观望为主，现货降至贴水15元/吨，昨日LME库存降至22万吨。

宏观方面：美联储理事库格勒表示，近几个月来商品通胀指标有所上升，在美国政府对贸易伙伴征收新关税导致不确定性不断增加的背景下，美国短期和长期的通胀预期都在上行，美联储需要维持限制性利率一段时间，近期经济数据尤其是消费端出现一定程度下滑更多的是季节性因素，关税政策实施后预测经济前景和通胀走势将变得十分困难。标普预计2025年美国通胀率将维持在3%附近，主因贸易政策导致国内供应链和终端消费者的价格同步上升。

国内方面，国务院国资委召开人工智能媒体会议，会议强调我国央企的人工智能产业发展将进一步提速，在应用、算力、数据和模型等重点领域积极寻求突破空间。

自美国232调查启动以来美铜溢价持续走扩，海外精铜循序渐进移至北美造成短期供应扰动，美国政府征收关税拟重建美国铜供应链，叠加中国冶炼厂兑现部分减产预期，多头资金情绪高涨；基本面上，中期铜矿供应趋紧预期难以扭转，国内社会库存下滑，技术面观察伦铜能否站稳整数关口，预计铜价短期将保持偏强运行，谨防中期高位回调的风险。