【市场回顾】

1.期货情况：沪铅2504跌0.09%至17400元/吨，沪铅指数持仓减少43手至9.15万手。

2.现货市场：今日SMM1#铅均价较前一日持平为17175元/吨；今日再生精铅持货商出厂报价贴水维持不变，部分地区转为升水出厂，江西个别货源出厂报价对SMM1#铅升水20元/吨，安徽、江苏、浙江、广东等地区出厂报价对SMM1#铅贴水50-0元/吨；今日市场不含税精铅出厂报价在16100-16250元/吨。下游电池生产企业畏涨情绪促使其拿货意愿增加，今日再生成交尚可。

【相关资讯】

1.据SMM了解，截至3月10日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.63万吨，较3月3日减少0.4万吨；较3月7日增加0.15万吨。

【逻辑分析】

基本面来看，

原料：矿端，虽有国内北方季节性停产矿山复产预期，但近期铅精矿进口窗口关闭，叠加节后国内原生铅冶炼厂逐步复产对铅精矿需求增加，短期铅精矿仍处短缺；含铅废料，上周铅价上涨，含铅废料回收商看涨情绪惜售，再生铅企业陆续复产对原料需求增加，含铅废料价格易涨难跌。

冶炼：原生铅冶炼企业稳步复产；部分再生铅企业受原料及环保管控影响，开工提升缓慢，再生铅复产提产或不及预期。

消费：上周两会提出较多提振经济的方针政策，包括安排超长期特别国债支持消费品以旧换新等政策。受宏观影响，一定程度增强铅消费预期。

【交易策略】

1.单边：短期铅价高位震荡；

2.套利：暂时观望；

3.期权：暂时观望。