中国权益市场明显上扬，美国加征关税引发的需求担忧有所缓解，叠加美元指数偏弱，铜价继续上涨，昨日伦铜收涨0.99%至9689美元/吨，沪铜主力合约收至79200元/吨。产业层面，昨日LME库存减少975至259175吨，注销仓单比例下滑至42.3%，Cash/3M升水13.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水期货缩窄至15元/吨，库存缓慢去化使得市场可流通货源减少，加之临近交割，贴水报价收窄。广东地区库存延续减少，下游补货积极性一般，现货贴水持平于15元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损扩大至1100元/吨左右，洋山铜溢价环比回升。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至2380元/吨，废铜替代优势提高。

价格层面，美国经济数据偏弱或使得其政策表态转松；中国政策表态基本符合预期，关注实际落地情况。产业上看，美国加征关税仍具有不确定性，当前看关税存在豁免的可能，而美国对铜加征关税预期使得市场波动风险仍大。同时，铜矿加工费下跌趋势还未止住和国内库存去化都给予价格较强的支撑，短期铜价可能还有冲高，不过冲高幅度不宜太乐观。今日沪铜主力运行区间参考：78000-79500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9580-9760美元/吨。