周四沪铜主力2504合约弱震荡，伦铜回踩9400美金偏弱整理，国内近月C结构收敛，周四电解铜现货市场成交低迷，下游观望氛围浓厚，现货维持贴水105元/吨。昨日LME库存降至26.4万吨。

宏观方面：美国总统表示对加墨25%关税的征收将如期进行不再延期，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%，略显强硬的姿态令非美货币和风险资产集体承压，法国财长表四若美国坚持关税政策，欧盟或将立即采取反制措施，七国集团外交官警告称关税将显著推高欧元区通胀，拖累经济增长。美国四季度GDP年化季环比终值增长2.3%符合预期，虽然经济增速相对稳健但四季度核心PCE指数上修至2.7%高于初值的2.5%，显示美国通胀预期自去年年底以来就已有抬头迹象，美联储近期或被迫保持谨慎宽松的立场应对宏观政策的不确定性。

产业方面：英美资源表示，在智利大规模停电后，旗下位于智利中部的Los Bronces和El Soldado铜矿正在逐步恢复运营，旗下的Chagres冶炼厂仍然停电，但正在使用备用发电机保持关键流程的运行。

美国总统表示对加墨25%关税税率将如期进行不再延期，略显强硬的姿态令非美货币和风险资产承压，美国去年四季度经济增速相对稳健但核心PCE指数上修至2.7%，美联储近期或被迫保持谨慎宽松的立场；基本面上，现货TC负值扩大，智利北部停电矿区缓慢恢复供电，供应端仍然提供中期成本支撑，预计铜价短期将延续震荡调整但幅度相对有限。