【行情回顾】：伦铜涨 0.23%报收 9423 美元/吨，沪铜跌 0.1%报收77100 元/吨。

【产业逻辑】：智利发生大规模停电，铜矿区受到较为严重的影响。智利国家铜业/英美资源/安托法加斯塔均表示业务运营受阻，已经启动备用电源。智利铜矿年产量约550 万吨，占全球约 25%。若停电持续 3-5 天，对全球铜矿总供应影响量在3-6 万吨。虽然当前国内库存仍然累库，现货需求没有完全启动，但是金三银四 的旺季和政策预期仍在，远月2405合约之后的月间结构转为 Back，关注下周两会政策。

【策略推荐】：短期中美经济数据疲软拖累铜价表现，但是美国总统或对铜进口加征关税，COMEX铜大涨后市场逐渐消化利多，隔夜冲高回落。海外铜矿干扰增加，叠加金三银四需求待启动，铜价下方回调空间有限，建议回调背靠下方均线和关口逢低试多，中长期看，铜供减需增，依旧看好铜。沪铜关注区间【75500，79500】元/吨，伦铜关注区间【9000，9800】美元/ 吨。风险提示：政策不及预期，中美关系