（1）墨西哥考虑新关税，美国总统称加墨关税将按计划推行。

（2）2月24号，SMM国内铜社会库存环比上周四增加1.64万吨至37.40万吨。

（3）2月24日，华东1#电解铜报贴水105，环比 5；华南现货报贴水40，环比 25；华北现货报贴水320，环比 10。

（4）LME铜跌0.14%报9502美元/吨。

海外延续上周五表现，恐慌指数VIX走高，美股等风险资产承压，铜跟随表现偏弱。铜精矿TC降幅再度扩大，铜精矿供应延续偏紧。需求端关注AI基建扩张带来的消费叙事。社会库存继续积累，不过累库节奏有所放缓。现货市场成交略有回升，整体维持贴水。

策略建议：短期海外存在利空扰动，仓位适当降低，两会与旺季预期未被证伪，仍建议逢低找买点，可考虑卖出虚值看跌期权作抵补。中期重要支撑参考春节期间LME铜低点，若跌破需要关注是否出现更大风险。