宏观方面，美国2月达拉斯联储商业活动指数为-8.3，远低于预期6.4和前值14.1，该指数跌入收缩区间，1月份全国活动指数跌入负值区间，市场对美联储未来降息的预期有所上升。昨晚在美衰退预期加剧下，美股再现大幅波动，美元、美债与黄金出现同涨局面，表明市场担忧情绪有所加大，出现避险情绪。国内方面，中国央行行长表示要实施好适度宽松的货币政策，强化民营企业债券风险分担，关注国内两会稳增长预期。

库存方面，LME库存下降525吨至267225吨；Comex库存下降272.16吨至87672.14吨；SMM全国主流地区铜库存周一统计对比上周四增加1.64万吨至37.4万吨，总库存较节前的16,58万吨增加20.82万吨。

需求方面，节后下游企业陆续开工，但企业订单冷暖不一，节后铜持续高价也影响了下游的积极性。昨晚美股快速回落及美元走高，带动市场情绪回落，美衰退预期下，铜价表现偏弱。另外，美铜伦铜价差维持在高位，市场预期伦敦库存向美市场转移，但近期却表现出伦敦库存增加美铜库存减少的态势，且国内进口窗口关闭出口窗口打开下，可预期国内出口将反季节性增加，平衡国内的同时加大了外围库存的消化压力。

综合来看，市场做多情绪仍强于做空，但在国内需求延后启动之时，也显现出谨慎情绪，继续关注内外政策的变动以及节后国内基建及房地产等行业的复工情况。