周四沪铜主力合约延续上行，伦铜9400-9500美金区间偏强运行，国内近月C结构收敛，周四电解铜现货市场成交平平，下游畏高零单成交匮乏，现货维持贴水90元/吨。昨日LME库存升至26.9万吨。

宏观方面：中美近期可能达成新的贸易协议以缓和此前紧张局势，美国总统强调其与中方领导人的良好关系。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，美国正面临通胀和滞涨并存风险，美联储对未来政策路径的选择愈发艰难，在强劲的经济增长、稳定的就业市场以及支持性的金融条件背景下，通胀预期脱钩的风险比经济存在过剩产能且消费者未经历过的高通胀时期时还要高。博斯蒂克预计，2025年美联储仍将降息两次，但美国政策对前景影响存在很大不确定性。国内方面，财政部长蓝佛安表示中央财政要加大对科技产业的投入，全力支持关键核心技术攻关，加快推动产业转型升级，我们认为AI基建发展将成为我国经济未来的新增长点。

产业方面：根据WBMS数据，2024年全球精炼铜产量为2802.3万吨，消费量达2857.7万吨，供应短缺55.4万吨。

中美近期可能达成新的贸易协议以缓和紧张局势，美联储官员维持谨慎宽松立场并警惕美国政策的不确定性，美元指数下行，我国中央财政将加大对科技产业的投入支持核心技术攻关，AI基建的蓬勃发展将成为我国经济新引擎；基本面上，主要矿山中断持续，现货TC维持负区间，国内累库放缓，预计铜价短期将维持强震荡。