【Toho Zinc锌冶炼板块恐将持续缩水】Toho Zinc近日发布的财报显示，公司锌冶炼产量逐步降低，然而其锌冶炼业务依旧面临亏损，亏损幅度较去年有所缩小。公司精炼锌季度产量持续呈现环比下降趋势，Q1-Q3产量从2023财年的5.8万吨下滑至2024财年的4.2万吨。同期，锌冶炼板块从2023财年的净亏损约16亿日元，修复至2024财年的约7亿日元。以锌冶炼板块当前的综合收益率来看，2025年公司可能持续下修产量。Toho Zinc 2024年全年产出精炼锌6.24万吨，预计2025年一季度产量约1.6万吨。此外，Toho Zinc旗下子公司CBH在澳大利亚运营的自有矿山Rasp预计即将停产。2024年，该矿山锌精矿产出下降至1-1.3万金吨。