昨日铜价高位震荡运行，主要围绕77500一线，现货平水交易，仓单库存继续增加，社库累增三万多吨。铜价受宏观氛围提振，价格偏强运行。美国1月CPI数据全面回升，与通胀预期上行相互映证，通胀预期提振铜价，CME-LME铜价差二次走阔，反应出市场对于美国加大进口关税仍有较强预期，后期重点关注美联储降息态度转变，另一方面，国内需求预期类似去年有好转预期，对价格形成一定支撑。基本面方面矛盾有限，冶炼加工费维持低位，但产量仍不低，国内进入季节性加速累库阶段，库存还有上升空间，铜价冲高现货充裕，升水下行。节后铜价大幅增仓上涨，波动率有所提高，主要受到宏观预期提振，同时铜矿相关股票反应一般，价格持续性存疑，暂维持对铜价高位区间运行判断。