宏观方面，美国1月CPI同比增长3%，超出预期和前值的2.9%；1月核心CPI同比增长3.3%，超出预期的3.1%和前值的3.2%。降通胀进程逆转，这也扭转了此前美联储二季度降息抬升的预期，鲍威尔次日国会听证会表示，CPI显示美联储已接近但还未实现通胀目标，暗示利率近期保持高位。国内方面，关注节后复工以及国内两会稳增长预期。库存方面来看，LME库存下降1650吨至241650吨；Comex库存增加35.38吨至91028.75吨；SHFE铜仓单增加3696吨至83999吨；BC铜下降75吨至7063吨。需求方面，节后下游企业陆续开工。虽然美国政府加征关税陆续落地，但从大宗表现来看反噬也在进行中，美铜相比LME表现出持续高升水，这也意味着加征成本大多由美市场承担，这无疑也会带动美通胀预期走高及经济的摇摆，也属于潜在利空。昨晚美元冲高回落，黄金先抑后扬，表明市场对美通胀回升预期有一定消化，市场情绪有所回稳，也带动铜价走高，关注铜价在该位置表现。