据外电2月11日消息，今年年初，工业金属行业经历了动荡，价格大幅波动，这种主要归因于围绕潜在关税和贸易限制的不确定性。

加征关税甚至威胁加征关税都会扰乱全球供应链，影响原材料和成品的可用性和成本。这种不确定性令投资者充满不安感并导致投机交易和价格波动。另一方面，地缘因素和宏观经济的复杂相互作用进一步加剧了工业金属的价格波动。

周一美国称对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的关税，这些关税将适用于所有国家，包括墨西哥和加拿大等主要供应国。

上周，美国决定推迟了对加拿大和墨西哥征收25%的一般进口关税。

ING集团大宗商品策略师Ewa Manthey在一份报告中表示：“这些关税有可能被用作谈判策略，并在目标国家做出让步后放松。这种不确定性将继续影响市场情绪。”

美国约一半铝需求依赖进口来满足。加拿大是美国进口铝的主要来源地，美国进口铝总量的58%来自加拿大。据美国政府公布的数据，美国约90%的废铝进口依赖墨西哥和加拿大。

美国23%的进口钢材来自加拿大，16%来自巴西，12%来自墨西哥，10%来自韩国。

美国汽车和制造业等严重依赖进口铝和钢铁并与美国供应链深度融合。美国最新关税政策意味着这些产商将面临成本增加和供应中断的风险，因为许多零件在成为最终产品之前需要多次越境。

2018年美国对除澳大利亚以外的大多数国家的铝进口征收10%关税，对钢铁进口征收25%的关税，这样做是为了鼓励国内金属生产。

2018年美国对除澳大利亚以外的大多数国家的铝进口征收10%关税，对钢铁进口征收25%的关税，这样做是为了鼓励国内金属生产。

据ING公布的数据，2024年美国钢铁产量较2018年水平下降1%，而美国铝产量则较2018年水平大幅下降约10%。

Ewa Manthey称，“多年来能源成本上涨时导致美国铝冶炼行业衰退的最主要原因，而另一方面，加拿大铝工业则受益于廉价的水电为其冶炼厂供电。”

2018年美国对进口铝加征关税导致美国中西部铝升水飙升，但对LME铝价影响可以忽略不计。当时，LME铝价在两个月内跌10%，但在随后的一个月内反弹了27%。2019年4月，在与美国达成新的自由贸易协定后，美国取消针对加拿大和墨西哥的钢铁和铝关税。

“鉴于美国进口大量铝，铝可能会受到美国关税影响最大的商品。”这将导致美国铝价上涨，对今年美国中西部铝升水构成重大上行风险。

美国中西部铝升水是观察关税风险的最佳指标。自2024年11月以来，美国中西部铝升水上涨了逾30%。

行业专家表示，关税也有可能殃及美国铝需求，因为额外的成本很可能会转嫁给最终消费者。

“我们还可能看到铝贸易流量的变化。加拿大出口可能会被重新导向欧洲，因为它可以免税进入欧洲市场，这对欧洲铝升水不利。”

美国目前自中国进口的铝数量仅占其进口总量的约4%。

“虽然美国对进口铝加征关税可能会推动铝价短期内飙升，但全球贸易争端前景则对LME铝价不利。”