供应：铅精矿供应未见明显缓解，2月铅精矿TC持平；废电瓶价格跟随铅价反弹，精废价差25元/吨低位，成本端不支持铅价深跌。

现货与消费：下游节后陆续复工阶段，预计元宵节后开工刚恢复至节前水平，铅价高位，下游倾向消化原有库存，周一SMM铅社库增至4.62万吨， SMM1#铅对近月盘面实时贴水扩大至205元/度，高期现价差刺激交仓，随着铅锭厂库向社库转移，不排除铅社库继续走高可能。LME铅库存22.2万吨仍偏高，0-3月贴水34.67美元，外盘受高库存压制，铅现货进口窗口暂未打开，但需时刻关注比价动态。

走势与策略：节后基本面转向供需双增，多头虽逢低少量吸筹，但资金总关注度偏低，基本面矛盾略显平淡，反弹关注年线附近回调压力。