【市场回顾】

1.期货情况：沪铅2503涨0.26%至17040元/吨，沪铅指数持仓增加1342手至7.45万手。

2.现货市场：今日SMM1#铅均价较前一日涨125元/吨至16950元/吨；今日下游电池生产企业询价不多，精铅持货商主流出厂报价对SMM1#铅升水0-50元/吨，不含税精铅出厂报价在15900-16100元/吨，成交仍表现不佳。

【相关资讯】

1.据SMM了解，截至2月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.35万吨，较1月23日增加0.44万吨；较1月27日增加0.43万吨。

【逻辑分析】

基本面来看：原料方面，2月国内北方部分矿山季节性停产，但原生铅冶炼厂完成冬储叠加进口铅锌矿补充，冶炼厂原料库存相对高位。再生铅企业节前提前完成原料采购，含铅废料月初下跌后维持震荡运行。预计节后随再生铅企业采购原料，含铅废料价格将小幅抬升。冶炼方面，1-2月国内原生铅冶炼企业检修仍存，且2月有新增检修企业，SMM预计2月原生铅产量延续下降趋势，降幅或在3%左右。再生铅2月计划复产的企业较多，预计2月再生铅供应有所放量。需求端，节后下游企业陆续复工复产，需要关注铅蓄电池企业节后复工时间以及开工率情况。考虑到市场电蓄替换及下游复工复产，预计需求有所好转。

【交易策略】

1.单边：铅价短期或延续偏强震荡运行；

2.套利：暂时观望；

3.期权：暂时观望。