【盘面】蛇年首个交易日，沪铜震荡走低，全日呈弱势，主力3月收75290，跌0.34%，成交总量略减，总持仓增加4千余手。沪铝高开低走，尾盘略有反弹，主力3月收20215，跌0.15%，成交总量略减，总持仓增加超过1.7万手。同期氧化铝重挫，全日呈单边下跌，主力5月收3454，跌3.87%，成交总量和持仓总量均小幅增加。

【分析】长假期间，外盘有色表现一般，同时美国政府关税政策的不确定性也使得宏观金属如铜铝走势偏弱，建议继续观望，等待2月下旬后市场逐步聚焦我国两会政策。而氧化铝延续与烧碱的供需错配的行情，市场继续交易今年氧化铝产能扩大，烧碱需求增加的逻辑。

【估值】中性

【风险】宏观政策低于预期