观点：市场逐步消化前期利多驱动，上周五晚避险需求带来的抛压情绪加剧，同时铜的基本面在年关前趋降温，铜价有望迎来回调，但需警惕美国超预期温和的贸易政策或会带来反弹。

理由：降息预期改善但市场避险情绪升温，美元高位震荡。美国去年12月核心PPI与CPI同比涨幅均低于预期，通胀压力缓和提振降息预期，加之美国零售销售数据爆冷、就业市场趋降温、美联储官员放鸽，提振铜价继续走强。不过美国新人总统就职临近，市场风险偏好回落，周五晚美元反弹。中国春节淡季效应加剧，基本面转弱。

全球铜库存转为累库0.37万吨至44.59万吨，其中境内铜累库0.85万吨至9.93万吨，境外铜去库0.48万吨至34.66万吨。展望后市，进口铜与国产铜陆续到货，铜杆等下游企业陆续降低开工率进入假期模式，预计后续国内库存有望延续回升。

总体来看，市场逐步消化前期利多驱动，上周五晚避险需求下抛压情绪加剧，同时铜的基本面在年关前趋降温，铜价有望迎来回调，但需警惕美国超预期温和的贸易政策或会带来反弹。

操作策略：沪铜主力参考75000-76800元/吨。策略上，节前逢高止盈。

风险提示：美国贸易政策不确定性

（来源：中信建投期货）