根据中国海关总署2025年1月13日公布的数据，按美元计价，2024年12月，出口3356.3亿美元，增长10.7%；进口2307.9亿美元，增长1.0%。我们认为两因素对出口形成提振。1）“抢出口”。从出口数据以及此前出口运价的特征评估，因担心特朗普上台后对华商品落地关税使得中国企业抢出口、美国企业抢进口对本期出口数据形成提振。预计该因素在关税落地前都将延续。2）内需淡季。2020-2021年海外供给受阻推升了中国出口份额，但2022年海外逐渐走出疫情后，中国出口份额仍然维持高位，除了中国制造的竞争力外，也与国内需求偏弱有关。尽管924以来国内出台了大量稳增长、促内需政策，但只要处在内需淡季，出口都有望超出预期。