供应和现货：1）现货与库存：环保限产影响解除，原生炼厂出货回款偏积极，原生铅散单对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂，原生铅厂库向社库转移；再生精铅持货商惜售，对SMM1#铅升水50-100元/吨出厂，下游偏向采购低价电解铅，节前备库需求下，SMM铅社库回落至4.6万吨；LME铅库存回落至22.57万吨，0-3月贴水18.48美元。内外盘齐去库，沪铅低位获成本端支撑。2）供应：炼厂冬储临近尾声，铅精矿市场供需双弱、TC暂稳；铅价低位，再生铅利润承压，部分再生炼厂压价采购或推迟采购废电瓶，废电瓶价格虽跟跌有限，反弹动能亦不足。上周原生铅炼厂检修与复产并存，湖南地区复产电解铅厂略增产， SMM原生铅周度开工环比提升0.53pct至58.72%，中金岭南预计本周复产。环保限产影响减弱，安徽地区大型炼厂复产或提产，对冲了内蒙古一大型炼厂停产的影响，SMM再生铅周度开工环比增3.77pct至42.44%。部分炼厂春节前后仍有检修，1月铅锭供应预计环比小幅下滑。

消费：下游企业进行春节备货，带动SMM铅酸蓄电池企业综合开工环比增1.42pct至74.55%，但是本周开始下游电池企业将陆续进入假期停工阶段，消费逐步转弱。

走势：春节期间存在阶段性供大于求，交割去库预期下，铅累库幅度预计有限，成本支撑和需求掣肘下，沪铅1.65-1.69万元/吨区间震荡看待。