【盘面】上周五夜盘沪铜高开高走,今日早盘主力合约一度突破74000整数关,午后略有回落,主力2月收73600,涨0.79%,成交略减,总仓减少1.2万余手。氧化铝与联袂重挫,主力合约均创阶段新低。2月氧化铝跌4254,跌5.68%,2月铝跌1.68%,成交放量,总仓增加超过2.7万手。
【分析】沪铜继续延续增仓下跌和减仓反弹的格局,整体市场偏弱。氧化铝重挫,引发铝继续下行,几内亚铝土矿供给恢复,成近期铝元素交易主线,值得一提的是,氧化铝上游烧碱,持续大涨,且近月合约涨停,与氧化铝形成鲜明对比,市场交易逻辑是铝土矿供给恢复,氧化铝增产→烧碱需求增加,供需错配导致强弱分化出现极致。由于深BACK结构,远期氧化铝合约相对抗跌,关注氧化铝现货和基差表现,按目前氧化铝行业成本和利润,远期3500-3700价格,杀跌应谨慎。
【估值】中性
【风险】宏观政策不及预期