一、供应：12月印尼ICDX及JFX两大交易所累计锡锭交易量4,585吨，环比11月减少1,035吨，或因国内春节需求淡季导致贸易商减少进口量，关注1月两大交易所能否延续成交。冶炼产量方面，据SMM调研12月锡锭产量为16240吨，环比减少750吨，预计1月锡锭产量为14020吨，环比减少2,220吨。

二、需求：上周下游24万附近刚需拿货，市场交投尚好，现货市场，对2501云锡升水800-1,000元/吨，交割升水300-500元/吨，小牌升水200-300元/吨。

三、库存：上期所库存周环比-333吨至6,389吨，同比-0.2%；LME库存周环比-75吨至4,735吨，同比-38.74%。

四、策略观点：锡矿供应紧张，冶炼1月开始春节季节性停产，国内锡供应环比减少。同时印尼12月交易所锡锭交易量环比大幅减少，1月成交量能够持续的话市场供需则相对平稳，如果因出口配额未确定等原因导致锡锭交易量减少，海外库存可能走低。仍然建议关注低库存情况下锡现货端升水能否扩大，以及国内月差能否从C结构转为B结构，如果出现以上迹象可能锡单边价格存在继续上行的可能，否则总体价格将呈现震荡横盘的格局。