宏观方面，美国经济韧性显现，美联储降息或转向渐进式，美元指数走强一度施压镍价。

纯镍：镍市基本面压力仍在，但关注宏观情绪影响。

硫酸镍：硫酸镍表现无亮点可循，价格绝对低位下，后市或震荡运行。

镍矿：菲矿流通资源偏紧，但印尼镍矿升水下调，需求端负反馈持续，矿端支撑有限。

镍铁：矿端支撑减弱叠加需求未见反转，后市铁价或偏弱运行。

不锈钢：不锈钢成本持续减弱，且淡季之下需求难有反转，价格或偏弱运行。

NI2501参考区间120000-130000元/吨，SS2501参考区间12500-13500元/吨。

操作策略：操作上，沪镍区间操作，不锈钢空单持有。