价格走势：上周内外锡价震荡在MA40周均线上方，周五锡价涨幅扩大，由缅甸克钦军掌控该国稀土主产地，封关影响稀土出口的消息扩散到锡市。目前缅甸局部冲突胶着，技术上，伦锡重新收复3.2万美元，沪锡加权回到26万，基本震荡回下半年锡价交投偏中性位置。本周宏观重量级事件密集，供需面以外尤其注意由铜价集中反映的有色波段交易节奏。

上游供应：缅甸局部战事持续，佤邦未有明确锡矿采选政策落地。原料端，倾向9月已下滑的锡精矿进口量在四季度持续低迷，国内龙头企业以外的零散锡炼厂产出减量压力大。市场也将关注非洲雨季对精矿出口速度的影响。等待11月精锡产出预期。供应端的增量压力，主要来自进口锡锭，贸易商反馈市场消化进口货源较快。LME0-3月现货贴水200美元，易打开进口窗口，上周伦锡库存小幅下降60吨至4670吨。

下游消费：预计11月国内锡需求仍有较稳支撑，光伏条线年底兑现快，组件持续清库，预计本季需求会有1-2%的增速改善。国内家电产销依托出口，而海外集成电路延续强周期。两市显性库存目前在1.44万吨，这一水平已转中性。倾向内外锡市延续整体去库方向。

后市展望：本周美国关键风险事件，全国人大常委会第十二次会议（4-8日）、美联储议息（6-7日）相继发生、环环相扣。锡品种动向将以跟随铜价波动节奏为主，需要重点关注人气倾向。锡价需要关注可能在11月第二、第三周出现的短线上涨脉冲。多单持有，提高依托位至MA60日均线。目标价上，一旦出现情绪激励，沪锡短线可能冲破26.8-27万阻力，上方可能打开幅度到28万。