周一沪锡主力SN2412合约期货日内震荡重心小幅上移，夜间横盘，伦锡窄幅震荡。现货市场：升贴水幅度变化不大,其中小牌品牌锡锭报价对SHFE2411合约 0~ 200元/吨,交割品牌价:对SHFE2411合约 200~ 600元/吨,云锡品牌报价对SHFE2411合约 600~ 800元/吨,进口锡品牌现货报价SHFE2411合约-700元/吨。下游企业采买较为谨慎，多数贸易企业为零散成交。SMM：截止至上周五，云南和江西两省精炼锡炼厂开工率64.69%，周度环比减少0.42%。截止至上周五，社会库存为10194吨，周度增加838吨。

整体来看，缅甸锡矿消息频出，下游采买谨慎，叠加云锡复产后精炼锡供应恢复，社会库存连续两周累库。供需面边际走弱，难以支撑当前高锡价，叠加宏观不确定性增加，预计锡价维持高位偏弱调整，26万附近阻力较大。

操作建议：逢高沽空

（来源：金源期货）